환헤지(FX hedge)

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오피니언 ㅣ 키워드이슈 환헤지(FX hedge) 환율변동 위험 막기 위한 선물환·환변동보험 등

기사입력2014-01-08 10:48

김창훈 기자 (ckim2014@junggi.co.kr) ㅣ다른기사보기

©비자트

헤지(hedge)는 보유하거나 보유할 자산의 가격변동으로 인해 발생 가능한 위험을 선물로 상쇄하기 위한 거래를 말한다. 주가지수 선물거래에서 투자위험을 회피하기 위해 시장과 반대되는 포지션(position)을 취하는 헤지거래, 외환시장에서 환율변동 위험을 최소화하기 위해 환율을 미리 고정시키는 선물환(forward) 등 환헤지거래가 대표적이다. 포지션이 매입일 경우 롱헤지(long hedge), 매도일 경우 숏헤지(short hedge)로 나눈다. 통상 ‘보험적 동기’의 선물거래를 의미하는 경우가 많지만, ‘투기적 동기’에 의해 이뤄질 수도 있다.

환헤지(foreign exchange hedge, FX hedge)는 수출입, 투자 등에서 환율변동의 위험을 피하기 위한 선물거래다. 미래 시점의 환율을 현재의 환율로 묶은 상태에서, 발생 가능한 이익을 포기하고 손실은 회피하는 선물환이 대표적이다. 수출의 경우 매도, 수입의 경우 매수를 취해 각각 환율 하락과 상승에 대비한다. 한국무역보험공사에서 취급하는 환보험(환변동보험)도 취급액이 늘고 있다.

최근 중소기업을 강타한 키코(KIKO,·knock-in, knock-out )도 환헤지의 하나다. 기업과 은행이 환율 상단(knock-in)과 하단(knock-out)을 정해놓고, 만기시 환율이 하단과 약정환율 구간에 위치할 경우 약정환율을, 약정환율과 상단 구간에 위치할 경우 시장환율을 적용해 매각할 수 있다. 반면 환율이 하단 이하로 내려갈 경우 계약이 무효가 돼 위험회피 기능이 폐기된다. 상단 이상으로 올라갈 경우 이론적으로 무제한의 손실을 입을 수도 있다. 옵션에 정한 금액(약정금액의 2배 등)을 시장환율로 매입해 약정환율로 매각해야 하기 때문이다.